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Los últimos datos económicos sugieren que continúa la tendencia a la desinflación (caída de la inflación). La inflación subyacente en Estados Unidos parece descender con cautela y también observamos signos de desinflación en China. ¿Se ha reducido ya la inflación lo suficiente como para que los bancos centrales puedan poner fin a sus campañas de subidas de los tipos de interés y el precio del Bitcoin (BTC) pueda dispararse?
Vamos a intentar responder a esa pregunta en la actualización macro de hoy.
¿Cuándo cesarán las subidas de los tipos de interés?
El gráfico anterior muestra que la inflación en todo el mundo sigue una tendencia a la baja, pero a pesar de ello, los bancos centrales siguen subiendo los tipos de interés. El mes pasado, sin ir más lejos, el banco central estadounidense (la Reserva Federal) subió los tipos de interés un 0,25%, hasta situarlos en la horquilla del 5,25% al 5,50%.
Con ello, la Reserva Federal elevó los tipos de interés estadounidenses a su nivel más alto en 22 años. Poco después de la pandemia del COVID-19, los banqueros centrales seguían gritando que la inflación sería un fenómeno pasajero. Por esa razón, decidieron no intervenir en ese momento.
Pronto quedó claro que la inflación no era en absoluto tan temporal. Por el contrario, los bancos centrales reaccionaron entonces de forma extremadamente agresiva contra la inflación.
Dadas las subidas de los tipos de interés de los últimos meses, cuando la inflación ya estaba descendiendo claramente, los bancos centrales se muestran ahora extremadamente cautelosos. No quieren declarar simplemente la victoria sobre la inflación, ya que también se equivocaron por completo después de la pandemia.
Incluso ahora, el banco central estadounidense está indicando que esperan mantener los tipos de interés en este nivel elevado durante mucho tiempo. Esto podría provocar que fueran demasiado lejos. Algunos analistas incluso están advirtiendo de la deflación y una recesión también sigue siendo una posibilidad.
El impacto en el precio del Bitcoin
Por ahora, es difícil decir cuál será el impacto exacto de las políticas de tipos de interés de los bancos centrales sobre el precio del Bitcoin. En 2022, asistimos a fuertes caídas tras el inicio de las campañas de tipos de interés. Mientras tanto, las cosas parecen haberse estabilizado e incluso vimos muy buenos resultados para el Bitcoin en 2023.
Ahora mismo, sin embargo, el motor está empezando a chisporrotear y vemos a los alcistas luchando por impulsar el precio del Bitcoin por encima de los 30.000 dólares. A pesar de todas las buenas noticias sobre el posible ETF de Bitcoin al contado de BlackRock y la reducción a la mitad prevista para abril de 2024, el impulso alcista parece haber desaparecido por un tiempo.
Es más que probable que la culpa la tengan las condiciones macroeconómicas. Actualmente, los inversores pueden obtener una rentabilidad sin riesgo del 5% con los bonos del Estado estadounidense.
En ese sentido, tiene sentido que cada vez más inversores opten por esa rentabilidad sin riesgo, frente a activos de riesgo como la renta variable y el Bitcoin (que ya se han disparado en 2023). Sobre todo si se tiene en cuenta que también existe una probabilidad significativa de recesión en 2023/2024.
Para estos próximos meses, las posibilidades de un mercado alcista para el Bitcoin parecen relativamente bajas. Eso podría cambiar si de repente recibimos la aprobación del ETF estadounidense de Bitcoin al contado u otras noticias extremadamente buenas (por ejemplo, una MicroStrategy 2.0).
Una vez que el banco central estadounidense empiece a recortar los tipos de interés en 2024 para evitar una recesión o desinflación, también podríamos volver a ser cautelosamente alcistas.
