El año pasado, los bancos centrales de todo el mundo declararon que estaban haciendo todo lo posible para frenar la inflación sin causar demasiados problemas en la economía. Esto parece haber tenido un éxito razonable, ya que la inflación está empezando a bajar lentamente. Según algunos analistas, ha llegado el momento de que los bancos centrales empiecen a recortar de nuevo los tipos de interés, pero JP Morgan señala que esas esperanzas son demasiado optimistas.
¿Se mantendrán altos los tipos de interés debido a la obstinada inflación?
El banco de inversión estadounidense escribió a principios de enero en un informe de investigación titulado «Perspectivas de Estrategias Macro» que las esperanzas de recortes de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal son demasiado elevadas. Según el mercado de futuros de los Fondos Federales, los inversores esperan que el banco central recorte los tipos de interés un 1,4% (140 puntos básicos en la jerga económica) este año.
La propia herramienta de previsión de la Reserva Federal, conocida como diagrama de puntos, mostró el pasado diciembre que el consejo del banco central espera que los tipos de interés no bajen más del 0,75%.
El equipo de estrategia macroeconómica de JP Morgan considera que el planteamiento del mercado es demasiado optimista, ya que en realidad hay indicios de que la probabilidad de desinflación no es tan alta. Esto sugiere que en realidad la inflación se mantendría relativamente persistente este año y al menos no caería por debajo de cero, como aparentemente espera gran parte del mercado. El banco de inversión también espera que la economía estadounidense se mantenga bastante fuerte, lo que también contribuye a que la inflación se mantenga alta.
En teoría, esto no es tan favorable para los precios de muchos activos financieros. Esto se debe a que si los tipos de interés se mantienen altos durante más tiempo, será menos fácil pedir dinero prestado. Gran parte de los activos financieros se financian mediante deuda. También es más caro para las empresas pedir prestado con tipos de interés más altos. Si Bitcoin (BTC) y las criptomonedas siguen estando correlacionadas con los activos de riesgo, su valor podría caer junto con el de los activos tradicionales.
La inflación sigue siendo mucho mayor en algunos países
En Estados Unidos, la inflación anual se situó en el 3,4% en enero, según TradingEconomics. En Europa, es mucho más baja, concretamente del 2,9%. Pero también hay países donde la inflación no es ni de lejos tan baja como en Europa. En Turquía, por ejemplo, la inflación se situó en torno al 62% a finales del año pasado, y en Argentina superó incluso el 200%.
Esta noche sabremos si el banco central estadounidense mantendrá los tipos de interés, los subirá o los bajará. La expectativa actual es que los tipos de interés se mantendrán sin cambios.
